Τα κέρδη και τα δισεκατομμύρια δολάρια της Netflix εξηγούνται

Τα τελευταία χρόνια πολλά σχόλια των μέσων ενημέρωσης σχετικά με το Netflix απεικόνιζαν την εταιρία ροής ως πανίσχυρο κολοσσό, ο οποίος έχει διαταράξει σοβαρά την κινηματογραφική και τηλεοπτική διανομή και την έκθεση. Έχει βάλει ουσιαστικά τα καταστήματα βίντεο έξω από τις επιχειρήσεις, και πολλοί στο Χόλιγουντ λέγεται ότι φοβούνται ότι η Netflix θα φέρει στο τέλος της κινηματογραφικής βιομηχανίας όπως την ξέρουμε.

Το Netflix είναι επίσης ισχυρό πολιτιστικό, έχοντας φέρει στον κόσμο μια σειρά όπως το House of Cards, το Orange είναι το νέο μαύρο και το Stranger Things, τα οποία έχουν διεισδύσει στον πολιτιστικό zeitgeist και κέρδισαν βραβεία Emmy και Golden Globe. Οι πρωτότυπες ταινίες του Netflix δεν έχουν σπάσει αρκετά καλά, αλλά η πρόσφατη Okja ήταν η καλύτερη ταινία που έλαβε μέχρι σήμερα και η Netflix έχει αρκετά ντοκιμαντέρ που θα μπορούσαν να είναι υποψήφιοι Όσκαρ φέτος.

Η υπηρεσία έχει αρχίσει να επενδύει σε ακόμα πιο σημαντικές ταινίες, όπως ο Bright του Will Smith και ο Ιρλανδός του Martin Scorsese. Το Netflix έχει γίνει ο κορυφαίος προορισμός για ειδικές εκδηλώσεις κωμωδίας και ακόμη και η χαμηλότερη τιμή, όπως οι αρχικές ταινίες του Adam Sandler, ήταν εξαιρετικά κερδοφόρες για την εταιρεία.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, η Netflix έχει πάνω από 100 εκατομμύρια συνδρομητές παγκοσμίως, σε σύγκριση με περίπου 20 εκατομμύρια πριν από πέντε χρόνια. Τα αποθέματά τους αυξάνονται, σημειώνοντας κέρδη 66 εκατομμυρίων δολαρίων κατά το τελευταίο τρίμηνο, αυξημένα κατά 50% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Έτσι, συνολικά, η Netflix φαίνεται να είναι σε καλή κατάσταση, έχοντας βγει από το πουθενά για να γίνει ένα αναπόσπαστο κομμάτι του firmament της ψυχαγωγίας, που έχει αλλάξει τον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι καταναλώνουν ψυχαγωγία με τρόπο που καμία εταιρεία δεν έχει εδώ και δεκαετίες.

Τι είναι αυτό που ακούμε για το Netflix που είναι εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε χρέος;

Σύμφωνα με μια ανάλυση Los Angeles Times, η Netflix έχει συσσωρεύσει 20, 54 δισ. Δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος. Τα περισσότερα από αυτά είναι τα χρήματα που έχει δανειστεί η Netflix για να παράγει πρωτοποριακό περιεχόμενο υψηλής ποιότητας.

Μήπως αυτό το τεράστιο ποσό του χρέους σημαίνει Netflix έχει πρόβλημα; Βραχυπρόθεσμα, όχι. Μακροπρόθεσμα, θα μπορούσε να είναι, αν για κάποιο λόγο χάνει τους συνδρομητές με οποιονδήποτε σημαντικό τρόπο. Αλλά αυτό δεν μοιάζει με μια μεγάλη απειλή να συμβεί στο εγγύς μέλλον.

Η Netflix παραμένει στην επιχείρηση DVD-by-mail, αλλά το ψωμί και το βούτυρο παραμένει υπηρεσία ροής και γι 'αυτό το επιχειρηματικό μοντέλο είναι αρκετά απλό: η Netflix κερδίζει έσοδα από συνδρομές. Χορηγεί χρήματα στην τεχνολογική της υποδομή, καθώς και τα δικαιώματα συνεχούς ροής στον κατάλογο ταινιών και τηλεοπτικών εκπομπών και, πιο πρόσφατα, στον αρχικό προγραμματισμό, τον οποίο αποκτά σε μερικές περιπτώσεις και αυτοπαραγωγός σε άλλους.

Τα περισσότερα κινηματογραφικά και τηλεοπτικά στούντιο, με τα οποία ανταγωνίζεται η Netflix, υποστηρίζονται από μεγάλες εταιρείες όπως η Disney, η News Corp, η Comcast, η Sony και η Viacom. Netflix δεν είναι, αλλά για να ανταγωνιστεί με εκείνες που είναι, πρέπει να ξοδέψει, πολλά, και οι δαπάνες σημαίνει δανεισμό και ανάληψη χρέους - όπως τα 500 εκατομμύρια δολάρια σε πίστωση που πήρε τον περασμένο μήνα. Η Amazon, η οποία είναι επίσης γνωστή για τη λήψη πολλών χρεών, είναι επίσης μια ανεξάρτητη εταιρεία, αν και πολύ μεγαλύτερη και καλά κεφαλαιοποιημένη από την Netflix.

Δεν είναι σπάνιο για τις εταιρείες, ιδίως οι νεώτερες, να αναλάβουν μεγάλα ποσά χρέους, ενώ υπολογίζει σε υψηλή τιμή των μετοχών και εμπιστοσύνη των επενδυτών. Και η εταιρεία αναμένει να είναι σε χρέη για μεγάλο χρονικό διάστημα, όπως δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος Reed Hastings σχετικά με την πιο πρόσφατη κλήση επενδυτή, όπως αναφέρεται από την LA Times:

Αυτό είναι ένα μεγάλο κεφάλαιο μπροστά και στη συνέχεια παίρνετε μια πληρωμή για πολλά χρόνια », δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Reed Hastings σε πρόσφατη κλήση επενδυτών. "Η ειρωνεία είναι ότι όσο πιο γρήγορα μεγαλώνουμε και όσο γρηγορότερα μεγαλώνουμε τα πρωτότυπα που ανήκουν, τόσο πιο ελκυστική είναι η ελεύθερη ταμειακή ροή που θα είμαστε».

Ως αποτέλεσμα, η Netflix δήλωσε ότι αναμένει «να είναι αρνητική ταμειακή ροή για πολλά χρόνια», που σημαίνει ότι θα συνεχίσει να αιμορραγεί μετρητά για το άμεσο μέλλον.

Αυτό το χρέος και η επιθυμία να μειωθούν οι δαπάνες μπορεί να είναι μέρος του λόγου για τον οποίο η Netflix ξεκίνησε πρόσφατα προγράμματα ακύρωσης, όπως Sense8 και The Get Down, κάτι που σπάνια έκανα.

Ναι, τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια ακούγονται σαν πολλά χρήματα, και είναι. Ωστόσο, η Netflix πραγματοποίησε έσοδα 2, 79 δισ. Δολαρίων κατά το τελευταίο τρίμηνο. Και δεδομένου ότι η Netflix είναι μια δημόσια εταιρεία και έχει από το 2002, οι επενδυτές γνωρίζουν το χρέος και τουλάχιστον μέχρι στιγμής δεν έχουν εμφανιστεί όσα ενοχλούνται από αυτό, αν αυτή η τιμή των μετοχών είναι ενδεικτική.

Ορισμένοι αναλυτές που αναφέρθηκαν από τους LA Times έχουν διαφορετικές απόψεις για το τι σημαίνει το χρέος της Netflix και ποια είναι η καλύτερη πορεία προς τα εμπρός. Ο Michael Nathanson, κορυφαίος ερευνητικός αναλυτής στο MoffettNathanson, λέει ότι το καλύτερο στοίχημα της Netflix είναι να επενδύσει σε blockbusters στην παράδοση Marvel, αντί να τιμηθεί το ναύλο. Ο Clement Thibault, ανώτερος αναλυτής στο Investing.com, δήλωσε πρόσφατα ότι το απόθεμα της Netflix είναι υπερτιμημένο και μπορεί σύντομα να αντιμετωπίσει μια διόρθωση της αγοράς που προκαλεί το «απόθεμα προς τα κάτω» ή «προς τα κάτω» σε διάστημα αρκετών ετών.

Τι θα μπορούσε να κάνει το Netflix να τρέξει σε προβλήματα και για το μεγάλο φορτίο του χρέους να γίνει πραγματικά πρόβλημα; Θα απαιτούσε κάποιου είδους ολική κατάρρευση του επιχειρηματικού της μοντέλου, την αιμορραγία εκατομμυρίων συνδρομητών (όπως συμβαίνει σήμερα με έναν άλλο ανταγωνιστή Netflix, εταιρίες καλωδιακής τηλεόρασης) και την ξαφνική απροθυμία των κορυφαίων δημιουργικών ταλέντων να συνεργαστούν μαζί τους. Είτε αυτό, είτε η εμφάνιση κάποιας νέας ανταγωνιστικής ή τεχνολογικής καινοτομίας που θα σκότωνε το Netflix όπως ο Netflix σκότωσε το Blockbuster.

Κανένα από αυτά δεν φαίνεται να συμβαίνει σύντομα. Σίγουρα, οι Amazon και Hulu έχουν αρχίσει να κλείνουν το κενό σχετικά με το περιεχόμενο, αλλά δεν υπάρχει καμία απειλή για την έξοδο του Netflix. Δεν υπάρχουν ενδείξεις για νέους ανταγωνιστές ή για αλλαγή τεχνολογικών παραδειγμάτων που να αυξάνονται για να το αναλάβουν. Συνεχίζουν να προσγειώνονται στον κορυφαίο προγραμματισμό, και ακόμη πιο σημαντικό, οι επενδυτές είναι ευτυχείς. Το απόθεμα της Netflix χτύπησε το ετήσιο υψηλό στις 26 Ιουλίου, και είναι μόλις από το ρυθμό από σήμερα. Και για άλλη μια φορά η εταιρεία έχει δημοσιεύσει θετικούς αριθμούς εσόδων.

Έτσι, με άλλα λόγια, η Netflix είναι εντάξει, προς το παρόν, και πιθανότατα θα συνεχίσει να κάνει εντάξει για το άμεσο μέλλον. Εάν έχει πτώση, πιθανότατα θα συμβεί χρόνια από τώρα, και λόγω παραγόντων που δεν έχουν ακόμη στον ορίζοντα.